人民日报：顶级金融专家预测全球经济不会衰退
文章来源：中财网 添加人：hnxxzxzcz 添加时间：2008年1月24日 09:55
道琼斯指数公司22日在纽约华尔街举行第六届道琼斯指数全球经济前景年度论坛暨专场记者发布会，邀请华尔街4位顶级战略投资与金融专家就2008年美国经济和世界经济走势，特别是引人注目的金融形势发表看法，并回答记者提问。
与会专家认为，目前国际金融市场的波动以及难以预料的石油价格，将导致今年的全球经济增长呈减缓之势，从而使2008年成为自2002年以来全球国内生产总值增长最为缓慢的一年。影响今年经济发展的风险因素有：全球经济减缓、持续出现高油价、东欧贸易赤字严重、美元区通货膨胀等等。其中，美国经济的增长势头将更为虚弱，美元在今年上半年将继续走低，美国出现衰退的可能性大于其他发达国家。
同时，专家们还指出，许多发展中大国市场的经济基础在过去几年已得到极大改进，使得这些国家能够较少地遭受美国经济势头减弱的牵累。美国"银行业崩溃的历史"不会重演，美元在下半年也有望走出低谷。因此，出现世界范围的衰退似乎不太可能，更不能轻易地用"萧条"一词来形容未来的经济形势。
加拿大股市震荡透视
加拿大股市连续5天狂泻之后，1月22日大幅回升，异常震荡的股市向加拿大发出预警，美国经济下行的风险正影响着加拿大。
18日晚上，加拿大多伦多证券交易所的一位分析家在评论一周交易形势时不乏忧虑。他说："投资者确实是挨了一闷棍！今天多伦多股市开盘头一个小时就损失170亿加元（1加元约合1美元），全天共损失790亿加元，这已是连续第四天下滑。不知何时才会扭转这一跌势！"过去一周多，多伦多股市综合指数比2007年7月高峰期下跌近900点，降至12737点，损失达13％。
21日，美国股市因公共假日没有开市，但世界各地股市继续在恐慌中暴跌，其中加拿大多伦多股市狂泻605点，跌至多伦多股市综合指数7年来最低点。加拿大一位银行家认为，疯狂的股市已经陷入一片恐慌之中！人们明显感觉到，投资界对美国总统布什挽救经济的"刺激措施"严重缺乏信心。美国政府和加拿大政府都感受到这一点。22日一早，两国央行采取特别措施，抢在股市开市之前分别宣布下调利率。美国下调0.75个百分点，加拿大下调了0.25个百分点。
美加协同政策至少对加国股民心理产生了一定的稳定作用。"逢低吸纳"的加拿大股民再度活跃，22日在距离多伦多500公里外的纽约股市尚未止跌的情形下，多市股市大幅回升500余点。面对这一现实，很多人反映并非乐观。请看三位投资者的不同态度：一个年轻人建议转投互助基金或者企业养老金项目。他相信，从长远看股市会走出下跌局面；一位长者摇头说，"时间不在我这一边，我等不起！"另一位则充满迷惑："实在弄不明白，我们为什么和别人连得那样紧！否则次贷问题与我们有什么关系呢？"
加拿大股市如此强烈震荡，反映了加美经济难以分割的现实。加出口的85％仰仗美国市场。美经济不景气导致美国内市场消费力降低，这必然影响加对美出口；加出口下降也就是加经济的下滑。加制造业、木材加工业和旅游业已经遭受美国经济不景气的打击。加政府原计划今年经济增长达2.6％，近日已减缩为2.3％。另外，加美两国金融关系更是盘根错节，其实，有不少加金融机构已经卷入美国次贷危机。
加拿大应采取何种政策应对，加政府和在野党为此争论不休。除了要继续下调利率外，在野党要求政府采取有利措施支持制造业、木材加工业和旅游业，但哈珀政府还在观望，表示没有采取类似美国出台的"刺激措施"的计划。此间人士认为，不能排除在野党利用经济政策向政府摊牌的可能。股市震荡会在加拿大引发一场政治动荡吗？人们正在密切关注。
非洲股市近年很红火
埃及证券交易所日前公布了2007年埃及股市的运营情况，数字显示，尽管去年地区形势持续动荡，国际上还存在次贷危机等风险，但埃及股市仍保持强劲的增长势头，增幅高达51%，连续第六年保持增长。
进入2008年，埃及股市一路"走红"，处于飙升的态势。1月13日，埃及股市基准指数CASE30创下收盘11000点的历史纪录，这是埃及股市成立100多年来的第一次，具有重要的分水岭意义。虽然这两天稍有波动，但大盘仍接近11000点的高位。
埃及股市是非洲大陆历史最悠久的股市。它由建于1883年的亚历山大证券交易所和建于1903年的开罗证券交易所组成，统归"埃及证券交易所"董事会管辖。上世纪40年代，埃及证券交易所一度是世界第五大证交所，50年代开始走下坡路，一直沉寂了30多年。
进入90年代，埃及股市在政府经济改革的浪潮中开始复苏，缔造辉煌。继1994年、1996年、1997年和2000年出现4次跨越式的猛涨后，埃及股市又在2003年至2005年间，连续3年保持难得的牛市。2005年，埃及股市在全年整体上涨了155%，成为一个奇迹。当年，埃及还对股市进行了全面的改造和更新，被美国《新闻周刊》评选为全世界十佳上升期金融市场。同年7月，埃及证券交易所被世界证交所协会接纳为正式会员。2006年在整个中东和海湾金融、股市动荡下跌的情况下，受冲击的埃及股市仍保持全年10.7%的增幅。现在，埃及股市有1000多家上市公司，市值总额超过1200亿美元，是继南非股市之后非洲的第二大股市。
埃及的国内生产总值在2007年增长7%以上，世界银行预测今年将超过这一数字，这将拉动埃及股市继续蹿红。JP摩根公司也分析认为，今年埃及股市将保持大幅增长。
埃及股市的红火现状是非洲股市的一个缩影。据英国媒体报道，2007年，非洲股市作为一个整体，是15年来全球表现第二好的区域股市，仅次于东欧股市。虽然相对而言规模不大，但在过去的10年间，非洲股市的表现明显强于欧洲和东亚股市。
事实上，近5年来，非洲股市增长了210%，已成为全球增长最快的新兴市场之一。业内人士说，继"金砖四国"和"展望五国"之后，非洲已成为国际机构投资者进行资本布局和重组时优先考虑的又一"香饽饽"，"买非洲的股票"已成为很多投资者进行资产全球配置时的一个重要选择。
南非、肯尼亚、尼日利亚、乌干达、赞比亚等国家，由于经济改革深入进行，国内生产总值增长迅猛，股市也显现出强劲的势头。肯尼亚的官方数字说，2002年，肯全国的股民尚不足5万人，现在则达到78万，其中许多新股民是农民。内罗毕证券交易所的总市值也从2002年的10亿美元，增加到了现在的120亿美元。
受全球股市遭遇重挫的影响，埃及股市眼下也出现小幅波动和下跌。22日，埃及股市平均下跌3.2%。对此，埃及媒体援引埃及证券交易所负责人福阿德的话说，这种下跌是在今年以来埃及保持股市强劲增长的基础上发生的，属于正常的波动现象，况且幅度较小。此外，23日的情况就不一样，出现了回升。他相信，埃及今年的股市仍会再创"佳绩"。对于这种观点，埃及不少经济学家也持认可的态度。
金融恐慌引发股市暴跌 我国面临风险和选择
美国总统布什18日要求实施金额为1400亿到1500亿美元的减税方案，以刺激美国经济增长。但这一经济刺激计划未能减轻投资者对美国经济可能陷入衰退的担忧。截至这一天，纽约股市已连续4个交易日下跌，道琼斯指数更是跌到近10个月来的最低点。受投资者失望情绪的影响，21日亚太、欧洲及拉美地区股市全线大幅下挫，全球股市呈现"黑色星期一"的惨状，美国股市由于节假日停盘幸免于难。随着次贷问题的出现和不断恶化，全球股票市场面临巨大挑战，加之由美国经济衰退风险而引发的金融恐慌进一步扩散，给世界经济前景增添了诸多不确定性。
对于当前的国际经济金融形势，笔者认为，认知上的错觉是导致金融恐慌加剧的重要基础。换句话说，这场恐慌性金融危机的蔓延是在投资者的信心和心理冲击下形成的。目前，对全球经济前景还需要观察和观望，过早确认美国经济衰退和西方金融危机，将不利于世界经济和国际金融界的协调与应对，并且，最终受到伤害的将是发展中国家。对于这一点，我们应高度关注和警惕。
美国经济尚未进入衰退
当前，对美国次贷问题和经济衰退的忧虑是导致近日股票市场暴跌的主要根源，但是美国经济并没有出现衰退，无论经济短期指标或长期指标，都显示美国经济是好坏参半，而不是全面衰落或收缩。从短期指标看，2007年11月的美国资本流入达到1499亿美元，高于当月贸易逆差数据，更高于前一个月的数据指标，这为美国经济带来十分利好的资金支持。另外，美国今年1月的消费者信心指数为80.5，高于上月的75.5，也高于预期的74.5。上周在资本市场的悲观氛围中，投资和消费这两大板块的利好被严重忽略了。从长期指标看，现已公布的2007年第三季度经济增长率是4.9%，未来即使经济增长大幅度下降，美国经济在2007年依然保持了相对稳定，而非已经进入衰退期。
2007-2008年的美国经济环境同2001-2003年有相似之处。当年对美国经济衰退的争论，突出表现在对未来经济走势的不同判断上。但实际情况却是，美国经济并没有衰退，而是继续保持增长。值得指出的是，2001年美元超低利率对经济的刺激作用并没有出现，相反，从2004年开始的美元利率上行却刺激和带动了经济快速、稳定上升，并保持了美元投资信心，极大地缓解了美国经济结构矛盾和压力，使得2003年至2005年期间市场一直炒作的双赤字问题得以缓解。
然而，自2007年以来，伴随美国次贷危机带来的恐慌，全球金融市场价格跌宕，美联储改变政策方向，顺势而为，下调美元利率以保护经济。在2007年第三季度次贷危机严重扩散时，美国经济仍能保持4.9%的高增长，显示出美国经济具有极大的韧性和弹性。
欧洲经济自我调整乏力
欧洲经济脆弱乏力是其基本态势，并且受到来自美国经济，特别是其货币实力和政策的竞争。欧元区内部自身的机制和基础不稳，货币合作松松垮垮。再加上美国金融信贷危机的影响，更加表露出欧洲存在的问题和紧张心理。次贷危机的不确定性、不清晰度以及关联复杂性，导致欧元区金融资产价格、价值的扭曲十分突出。需要注意的是，欧洲的股票价格暴跌与美国股票价格暴跌具有实质性的差别。美国是主动调整。考虑到其总统竞选的时间因素，美国资产的价格一改以往上半年稳定、下半年波动的常态，变为上半年的波动可能意味着下半年相对稳定和反弹。然而，欧元区和欧洲却没有或缺少自我调整，被动应对是导致其股票价格随之暴跌的主因 。因此，在未来两三年内，欧元区和欧洲将会面临更大的风险和挑战。
我国面临的风险和选择
面对外部世界巨大的波动和变数，我国面临投资组合收益与风险的挑战，必须仔细研究和应对价格变数与价值趋势。同时，我国也面临投资趋势与开放战略的挑战，"走出去"的方向将承受巨大压力和风险。我们必须理性、理智、智慧地应对，需要透过现象看本质，而不能被外国舆论及其战略策略所迷惑，应客观认识自我发展阶段和特色需求，不要盲目乐观和盲从接受，要把握机会，看清风险，迎接挑战。（谭雅玲 中国国际经济关系学会研究员）
与会专家认为，目前国际金融市场的波动以及难以预料的石油价格，将导致今年的全球经济增长呈减缓之势，从而使2008年成为自2002年以来全球国内生产总值增长最为缓慢的一年。影响今年经济发展的风险因素有：全球经济减缓、持续出现高油价、东欧贸易赤字严重、美元区通货膨胀等等。其中，美国经济的增长势头将更为虚弱，美元在今年上半年将继续走低，美国出现衰退的可能性大于其他发达国家。
同时，专家们还指出，许多发展中大国市场的经济基础在过去几年已得到极大改进，使得这些国家能够较少地遭受美国经济势头减弱的牵累。美国"银行业崩溃的历史"不会重演，美元在下半年也有望走出低谷。因此，出现世界范围的衰退似乎不太可能，更不能轻易地用"萧条"一词来形容未来的经济形势。
加拿大股市震荡透视
加拿大股市连续5天狂泻之后，1月22日大幅回升，异常震荡的股市向加拿大发出预警，美国经济下行的风险正影响着加拿大。
18日晚上，加拿大多伦多证券交易所的一位分析家在评论一周交易形势时不乏忧虑。他说："投资者确实是挨了一闷棍！今天多伦多股市开盘头一个小时就损失170亿加元（1加元约合1美元），全天共损失790亿加元，这已是连续第四天下滑。不知何时才会扭转这一跌势！"过去一周多，多伦多股市综合指数比2007年7月高峰期下跌近900点，降至12737点，损失达13％。
21日，美国股市因公共假日没有开市，但世界各地股市继续在恐慌中暴跌，其中加拿大多伦多股市狂泻605点，跌至多伦多股市综合指数7年来最低点。加拿大一位银行家认为，疯狂的股市已经陷入一片恐慌之中！人们明显感觉到，投资界对美国总统布什挽救经济的"刺激措施"严重缺乏信心。美国政府和加拿大政府都感受到这一点。22日一早，两国央行采取特别措施，抢在股市开市之前分别宣布下调利率。美国下调0.75个百分点，加拿大下调了0.25个百分点。
美加协同政策至少对加国股民心理产生了一定的稳定作用。"逢低吸纳"的加拿大股民再度活跃，22日在距离多伦多500公里外的纽约股市尚未止跌的情形下，多市股市大幅回升500余点。面对这一现实，很多人反映并非乐观。请看三位投资者的不同态度：一个年轻人建议转投互助基金或者企业养老金项目。他相信，从长远看股市会走出下跌局面；一位长者摇头说，"时间不在我这一边，我等不起！"另一位则充满迷惑："实在弄不明白，我们为什么和别人连得那样紧！否则次贷问题与我们有什么关系呢？"
加拿大股市如此强烈震荡，反映了加美经济难以分割的现实。加出口的85％仰仗美国市场。美经济不景气导致美国内市场消费力降低，这必然影响加对美出口；加出口下降也就是加经济的下滑。加制造业、木材加工业和旅游业已经遭受美国经济不景气的打击。加政府原计划今年经济增长达2.6％，近日已减缩为2.3％。另外，加美两国金融关系更是盘根错节，其实，有不少加金融机构已经卷入美国次贷危机。
加拿大应采取何种政策应对，加政府和在野党为此争论不休。除了要继续下调利率外，在野党要求政府采取有利措施支持制造业、木材加工业和旅游业，但哈珀政府还在观望，表示没有采取类似美国出台的"刺激措施"的计划。此间人士认为，不能排除在野党利用经济政策向政府摊牌的可能。股市震荡会在加拿大引发一场政治动荡吗？人们正在密切关注。
非洲股市近年很红火
埃及证券交易所日前公布了2007年埃及股市的运营情况，数字显示，尽管去年地区形势持续动荡，国际上还存在次贷危机等风险，但埃及股市仍保持强劲的增长势头，增幅高达51%，连续第六年保持增长。
进入2008年，埃及股市一路"走红"，处于飙升的态势。1月13日，埃及股市基准指数CASE30创下收盘11000点的历史纪录，这是埃及股市成立100多年来的第一次，具有重要的分水岭意义。虽然这两天稍有波动，但大盘仍接近11000点的高位。
埃及股市是非洲大陆历史最悠久的股市。它由建于1883年的亚历山大证券交易所和建于1903年的开罗证券交易所组成，统归"埃及证券交易所"董事会管辖。上世纪40年代，埃及证券交易所一度是世界第五大证交所，50年代开始走下坡路，一直沉寂了30多年。
进入90年代，埃及股市在政府经济改革的浪潮中开始复苏，缔造辉煌。继1994年、1996年、1997年和2000年出现4次跨越式的猛涨后，埃及股市又在2003年至2005年间，连续3年保持难得的牛市。2005年，埃及股市在全年整体上涨了155%，成为一个奇迹。当年，埃及还对股市进行了全面的改造和更新，被美国《新闻周刊》评选为全世界十佳上升期金融市场。同年7月，埃及证券交易所被世界证交所协会接纳为正式会员。2006年在整个中东和海湾金融、股市动荡下跌的情况下，受冲击的埃及股市仍保持全年10.7%的增幅。现在，埃及股市有1000多家上市公司，市值总额超过1200亿美元，是继南非股市之后非洲的第二大股市。
埃及的国内生产总值在2007年增长7%以上，世界银行预测今年将超过这一数字，这将拉动埃及股市继续蹿红。JP摩根公司也分析认为，今年埃及股市将保持大幅增长。
埃及股市的红火现状是非洲股市的一个缩影。据英国媒体报道，2007年，非洲股市作为一个整体，是15年来全球表现第二好的区域股市，仅次于东欧股市。虽然相对而言规模不大，但在过去的10年间，非洲股市的表现明显强于欧洲和东亚股市。
事实上，近5年来，非洲股市增长了210%，已成为全球增长最快的新兴市场之一。业内人士说，继"金砖四国"和"展望五国"之后，非洲已成为国际机构投资者进行资本布局和重组时优先考虑的又一"香饽饽"，"买非洲的股票"已成为很多投资者进行资产全球配置时的一个重要选择。
南非、肯尼亚、尼日利亚、乌干达、赞比亚等国家，由于经济改革深入进行，国内生产总值增长迅猛，股市也显现出强劲的势头。肯尼亚的官方数字说，2002年，肯全国的股民尚不足5万人，现在则达到78万，其中许多新股民是农民。内罗毕证券交易所的总市值也从2002年的10亿美元，增加到了现在的120亿美元。
受全球股市遭遇重挫的影响，埃及股市眼下也出现小幅波动和下跌。22日，埃及股市平均下跌3.2%。对此，埃及媒体援引埃及证券交易所负责人福阿德的话说，这种下跌是在今年以来埃及保持股市强劲增长的基础上发生的，属于正常的波动现象，况且幅度较小。此外，23日的情况就不一样，出现了回升。他相信，埃及今年的股市仍会再创"佳绩"。对于这种观点，埃及不少经济学家也持认可的态度。
金融恐慌引发股市暴跌 我国面临风险和选择
美国总统布什18日要求实施金额为1400亿到1500亿美元的减税方案，以刺激美国经济增长。但这一经济刺激计划未能减轻投资者对美国经济可能陷入衰退的担忧。截至这一天，纽约股市已连续4个交易日下跌，道琼斯指数更是跌到近10个月来的最低点。受投资者失望情绪的影响，21日亚太、欧洲及拉美地区股市全线大幅下挫，全球股市呈现"黑色星期一"的惨状，美国股市由于节假日停盘幸免于难。随着次贷问题的出现和不断恶化，全球股票市场面临巨大挑战，加之由美国经济衰退风险而引发的金融恐慌进一步扩散，给世界经济前景增添了诸多不确定性。
对于当前的国际经济金融形势，笔者认为，认知上的错觉是导致金融恐慌加剧的重要基础。换句话说，这场恐慌性金融危机的蔓延是在投资者的信心和心理冲击下形成的。目前，对全球经济前景还需要观察和观望，过早确认美国经济衰退和西方金融危机，将不利于世界经济和国际金融界的协调与应对，并且，最终受到伤害的将是发展中国家。对于这一点，我们应高度关注和警惕。
美国经济尚未进入衰退
当前，对美国次贷问题和经济衰退的忧虑是导致近日股票市场暴跌的主要根源，但是美国经济并没有出现衰退，无论经济短期指标或长期指标，都显示美国经济是好坏参半，而不是全面衰落或收缩。从短期指标看，2007年11月的美国资本流入达到1499亿美元，高于当月贸易逆差数据，更高于前一个月的数据指标，这为美国经济带来十分利好的资金支持。另外，美国今年1月的消费者信心指数为80.5，高于上月的75.5，也高于预期的74.5。上周在资本市场的悲观氛围中，投资和消费这两大板块的利好被严重忽略了。从长期指标看，现已公布的2007年第三季度经济增长率是4.9%，未来即使经济增长大幅度下降，美国经济在2007年依然保持了相对稳定，而非已经进入衰退期。
2007-2008年的美国经济环境同2001-2003年有相似之处。当年对美国经济衰退的争论，突出表现在对未来经济走势的不同判断上。但实际情况却是，美国经济并没有衰退，而是继续保持增长。值得指出的是，2001年美元超低利率对经济的刺激作用并没有出现，相反，从2004年开始的美元利率上行却刺激和带动了经济快速、稳定上升，并保持了美元投资信心，极大地缓解了美国经济结构矛盾和压力，使得2003年至2005年期间市场一直炒作的双赤字问题得以缓解。
然而，自2007年以来，伴随美国次贷危机带来的恐慌，全球金融市场价格跌宕，美联储改变政策方向，顺势而为，下调美元利率以保护经济。在2007年第三季度次贷危机严重扩散时，美国经济仍能保持4.9%的高增长，显示出美国经济具有极大的韧性和弹性。
欧洲经济自我调整乏力
欧洲经济脆弱乏力是其基本态势，并且受到来自美国经济，特别是其货币实力和政策的竞争。欧元区内部自身的机制和基础不稳，货币合作松松垮垮。再加上美国金融信贷危机的影响，更加表露出欧洲存在的问题和紧张心理。次贷危机的不确定性、不清晰度以及关联复杂性，导致欧元区金融资产价格、价值的扭曲十分突出。需要注意的是，欧洲的股票价格暴跌与美国股票价格暴跌具有实质性的差别。美国是主动调整。考虑到其总统竞选的时间因素，美国资产的价格一改以往上半年稳定、下半年波动的常态，变为上半年的波动可能意味着下半年相对稳定和反弹。然而，欧元区和欧洲却没有或缺少自我调整，被动应对是导致其股票价格随之暴跌的主因 。因此，在未来两三年内，欧元区和欧洲将会面临更大的风险和挑战。
我国面临的风险和选择
面对外部世界巨大的波动和变数，我国面临投资组合收益与风险的挑战，必须仔细研究和应对价格变数与价值趋势。同时，我国也面临投资趋势与开放战略的挑战，"走出去"的方向将承受巨大压力和风险。我们必须理性、理智、智慧地应对，需要透过现象看本质，而不能被外国舆论及其战略策略所迷惑，应客观认识自我发展阶段和特色需求，不要盲目乐观和盲从接受，要把握机会，看清风险，迎接挑战。（谭雅玲 中国国际经济关系学会研究员）