目前人民币升值的速度不断加快，可谓日破三关。现在人民币汇率不仅跟着市场走，更是跟着预期走，升值预期又推动了人民币加速升值，形成一定程度的放大效应。应该说人民币升值既有基本因素的推动，又有预期因素的推动。那么，在人民币升值成为趋势的压力下，究竟应该选择什么样的升值路径呢？笔者认为人民币升值有以下几种路径：
　　一是让人民币升值跟着市场走，则人民币升值将加快，在极短的时间里会出现大幅度升值。但笔者担心人民币升值可能会矫枉过正，在目前的国内和国外因素的推动下，市场很难发现人民币汇率的均衡水平。目前人民币升值加快不完全是由于市场基本要素所导致的，而是由于对人民币升值的恐慌或对人民币升值的投机所导致的，可能会产生升值过度。一旦恐慌消除或投机资本流出，人民币可能会出现大幅度下跌的可能。人民币升值跟着市场走，资本内流会增加，资金会流向房地产市场和股票市场，房地产市场和股票市场的价格会上升。如果人民币升值到顶部，投机资本获利回流，同时出口也下降，人民币会由升值急转向贬值；另一方面，资本内流增加，流动性增加，国内会出现通货膨胀，人民币实际升值幅度增加，出口竞争力恶化，经常项目盈余会大幅度减少，甚至会出现赤字的情况。另外，在资产价格上涨的情况下，企业部门的投资加速，一旦房地产和股票的价格下跌，不良债务可能会上升，银行会出现坏账增多的现象，会导致经济衰退和失业增加。20世纪90年代末，东南亚国家的货币贬值已经出现过这样的情况。
　　二是采取阶梯式的升值方式，即采取多次一定幅度的升值方式。如一次性升值5%左右，稳定在一个新的汇率水平，如果人民币升值压力仍然较大，下次再一次性升值一定幅度，逐步向市场汇率试探。但是，在市场预期强和投机的推动下，一次性升值多大和升值的节奏很难把握，可能会导致央行决策困难；对于企业和金融机构而言，很难应对这种多次一定幅度升值的外汇风险防范。
　　三是采取稳健式的升值方式，即根据宏观经济形势和理性预期，采取相机抉择的升值方式。这种情况的升值是根据经济形势的发展，升值可快可慢，同时央行干预外汇市场，增加投机资本的成本，引导市场合理预期，使人民币汇率逐步回到市场决定的汇率。
　　基于当前人民币升值预期较强，投机资本虎视眈眈，国际外汇市场波动较大的情况下，市场发现相对稳定的人民币汇率是很难的，甚至会产生对人民币汇率投机冲击，导致人民币汇率大幅度波动，因此，采取稳健的人民币升值是一种较优的策略。另外，我们的外汇市场还不成熟，需要在深化外汇体制改革的过程中使得市场化的汇率逐步显现。我国汇率制度正处于转型时期，汇率市场化的进程不可能一蹴而就，需要其他配套外汇体制改革措施，如结售汇体制的改革和居民持有外汇的改革，扩大持有外汇主体和数量，提高外汇交易的市场化程度；推动人民币自由兑换的进程，提升外汇市场的深度和广度。同时要大力发展外汇衍生产品市场，如果汇率市场化程度高，汇率的波动将更加频繁，出口企业和金融机构需要更多的外汇衍生工具来规避汇率变动的风险。
　　最后，国际外汇市场波动较大，美元持续贬值，人民币对美元升值，但是对欧元贬值，汇率市场化不仅仅是对美元的市场化，也是对欧元等货币的市场化，短时期之内，汇率快速市场化很难形成对美元和其他货币之间的一个合理水平，必然导致对人民币的投机套汇，扰乱外汇市场正常运行。