5月1日，针对目前全社会关注的经济发展形势，温家宝总理视察宁波港时指出，"当前我国经济形势总体是好的，但受世界经济的影响，发展中存在一些困难"，但只要依靠群众，"团结一致，迎难而上，就没有过不了的关，没有迈不过的坎，没有克服不了的困难"。
　　据《瞭望》新闻周刊了解，自从4月16日国务院第五次常务工作会议对当前经济形势形成新的认识和判断后，决策层在多种场合不断发出应对宏观调控新挑战的信号。
　　采访中，相关权威人士就此向《瞭望》新闻周刊分析说，"今年经济肯定会降温"，客观形势不排除有"硬着陆"的可能，主观努力要争取"软着陆"；大致讲就是，"上半年防止通货膨胀，下半年可能要防止经济下滑。"
　　特别是在经济形势全然不同于去年、且局面日益复杂的情况下，发改委宏观经济研究院副院长陈东琪就这种政策思路为《瞭望》新闻周刊解读说，"新阶段的宏观调控，需要在防止通货膨胀和防止经济下滑中间寻找新平衡。"
　　经济形势新变化
　　伴随着次贷危机加深和美国经济明显衰退，一季度后我国宏观经济运行也出现了一些不同于去年的新变化。采访中，陈东琪强调当前经济形势突出特点就是，"一上一下、一涨一滑"。
　　所谓"一上"，即物价上行。CPI从2007年第一季度的上涨2.7%一直攀升到2008年第一季度的上涨8%。而且，与去年相比，今年1～4月份非食品类价格也开始上涨。也就是说，全面上涨的趋势在加强。
　　所谓"一下"，即资产价格下行。今年以来，股市和房地产市场都出现非常明显的调整。一季度上证综合指数下跌了34%，为有史以来第二大季度跌幅。同时，房地产价格也出现全国性的涨幅回落。
　　至于"一涨"，主要指当前原材料价格继续高企。5月6日，国际原油期货价格达到了每桶122.73美元，与2003年相比，价格上涨了5倍；铁矿石价格连续六年上涨，屡创历史新高，今年再涨价65%。同时，其他原材料和农产品价格也都迅猛上涨。
　　而"一滑"，主要是经济增长出现减速趋势。一季度GDP同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点，环比回落2.3个百分点；一季度全国规模以上工业增加值同比增长16.4%，比上年同期回落1.9个百分点；尤其是1～2月份企业利润回落很大，全国规模以上工业实现利润同比增长16.5%，比上年同期回落27.3个百分点。
　　投资方面，一季度全社会固定资产投资增长24.6%，但扣除该季度8.7%的投资价格指数，一季度实际投资增长速度只有15.9%，比去年同期实际投资增长速度22.5%大幅下降了6.6个百分点，是本轮经济增长上升周期以来实际投资增长速度首次低于20%。而一季度出口增长21.4%，也回落6.4个百分点。贸易顺差414亿美元，同比下降10.6％。
　　权威人士指出，这种相互交叉的运行趋势，可以说是改革开放以来，未曾遇到的新情况。其直接导致的可能后果就是，消费意愿下降和投资成本增加带来投资减缓。如果调控处置不当，有可能对整体经济增长形成较大的影响。
　　防止消费下滑
　　就一季度的数据情况来看，近四年消费支出不断增长的势头在今年前三个月表现不佳。
　　一季度，全社会消费品零售总额同比增长20.6%，涨幅增加5.7个百分点。但如果扣除同期商品零售价格上涨7.4%的因素，则消费品零售总额增速只是与上年同期持平。一些地方物价上涨过快极易产生误判。
　　以食品为主的消费品大涨价，对居民消费的刺激作用往往会呈现负面效果。国家统计局研究人士告诉本刊记者，一季度CPI上涨8.0%，仅食品涨价21.0%就拉动CPI上涨6.8个百分点，从而使食品类消费占居民消费总支出的比重明显加大。
　　这甚至造成评判居民生活水准的恩格尔系数回升。去年一季度，恩格尔系数为城市37.37%、农村38.30%。但目前各地报出的数据则普遍提升，超过40%者不在少数。特别是农村居民的恩格尔系数，一季度浙江为40.01，黑龙江为40.47，湖北达到41.23。
　　他指出，食品支出日益增加，多数家庭无奈之下只能压缩其他消费品开支，部分地区居民的实际消费能力甚至趋弱。可以说，物价上涨较高直接影响到居民的即期消费和生活质量。
　　同时，一季度实际收入增速放缓也在抑制需求。扩大消费须有收入增长作保障，目前一个现象是，我国城乡居民实际收入增速正在减缓。一季度，城镇居民人均可支配收入实增3.4%，增速回落13.2个百分点；农村居民人均现金收入实增9.1%，增速回落3个百分点。
　　陈东琪则告诉本刊记者，"一季度沪深指数一路走低，基民股民财产性收入降低。"家庭财产收入折损、生活支出增大的严峻现实，多少抑制了消费需求。
　　因此，目前调控需要高度重视防止消费下滑，加强扩大消费的力度。"消费是目前乃至今后实现中国经济成功转型、继续保持平稳快速增长的重大命题。"陈东琪指出，决策部门应该从增加收入、抑制通胀、稳定大局、提振信心等多方入手拉动内需，"保持消费持续增长的势头"。
　　房地产市场风险加大
　　5月5日，央行上海总部公布2008年《上海市信贷投向指引》，强调金融机构要关注中小房企资金链的压力。今年以来我国房地产市场价格滞涨，成交量同比大幅减少，已经出现房屋中介资金链断裂，部分房地产开发商资金紧张的情况，这对商业银行来说风险陡增。
　　有关权威人士介绍，在目前经济周期性波动、信贷收缩情况下，以往过度依靠银行贷款发展和扩张的房地产企业将面临资金链趋紧，同时，中小房企获得贷款难度加大，部分企业可能出现推迟还款现象，"房地产市场出现价格调整的可能性增大，一旦房产抵质押物价值缩水，将导致房地产贷款风险上升。"
　　据《瞭望》新闻周刊从有关部门了解的数据显示，目前上海房地产市场20%的高端客户人均拥有77套房产。北京市场风险也类似，其中最多一人拥有360多套房产。如果房价调整压力加大，显然会放大房地产市场风险。而且，房地产行业涉及12个直接行业，42个间接行业以及千家万户老百姓，如果出现问题，影响波及面甚大。
　　"对房地产市场的投机性进行调整是必然的，但也要注意房地产持续健康发展，发挥其拉动内需的支柱作用。"权威人士告诉本刊记者，房地产市场应该"慢放气"，近期既要防止房地产价格非理性上涨，也要从扩大内需角度注意保护支持合理的住房建设和消费。
　　关注热钱流向
　　"热钱是个大问题，对国民经济影响很大。"陈东琪告诉本刊记者，今年以来热钱流入加快。根据央行和海关总署4月公布的数据，一季度我国贸易顺差和实际使用外商直接投资（FDI）共688亿美元，同期外汇储备新增额却达到1539亿美元，说不出原因的850亿美元带有热钱性质。月增约300亿美元，大大超出去年月均100亿美元的水平。
　　而且，即使在FDI中，投机色彩也逐渐加重。有数据显示，过去每一美元的FDI中，有0.6美元进行实际投资，去年以来这个比率下降到0.2美元，也就是说有0.8美元通过经常项目外来参与投机甚至进行套利。
　　他分析说，这主要是目前中国人民币年基准利率比美国要高出2个百分点以上，加上人民币升值加快，外资进入中国每年能够获得稳定的预期收益。特别是中国经济仍在快速增长，使得企业盈利水平大幅提高，给热钱提供了吸引力。2007年，中国各类企业利润高的达到30%，低的也达到18%。
　　"热钱的危害很大，进来会推高资产泡沫，流走会冲击经济运行。"他指出，目前美联储连续降息，相对目前中国国内较高的资产价格，美元资产价格优势趋强，不排除条件具备时热钱的流向发生逆转。
　　因此，加强对热钱的监管已引起高层关注。近期，外管局调减金融机构短期外债余额指标，对外汇业务量大的地区的银行、机构、个人结售汇，以及结汇资金使用等进行非现场检查等，以防止热钱大幅流入流出，对经济产生危害。
　　应对策略"稳中求进"
　　"尽管经济形势局面复杂，但总的情况显示，目前我国强大的产能能够给供给面提供足够的保障，加上农产品储备充足，对这种由美元贬值和美国经济衰退引起的输入型通胀，我们有能力处理好。"陈东琪说，今年决策层有能力、有信心控制CPI增幅不会超过两位数。
　　"近期，稳健的财政政策和从紧的货币政策不会改变。"在他看来，处理好当前复杂局面的关键字是"稳"。事实上，决策层近期已经形成了"七稳"的共识，即稳物价、稳增长、稳市场、稳金融、稳出口、稳汇率和稳信心。具体而言，由于顺差和通胀压力仍然是当前主要问题，继续实行从紧的货币政策相对有利。如果外部冲击对国内造成严重影响，则有必要放松货币政策，防止"硬着陆"。
　　在这个过程中，国家统计局研究人士认为，下阶段的宏观调控，需要正确处理好影响全局的两个重大关系。
　　一方面，处理好保持经济平稳较快增长与控制通胀的关系。抑制通胀，不可避免在一定程度上会影响经济增长速度，关键是要在适度增长与合理价格涨幅间找到平衡点，需要把握好调控力度，合理选择和运用政策工具。在货币政策调控难度加大的情况下，更多发挥财政政策的作用。
　　另一方面，处理好内需和外需的关系。事实上，外需适度减弱是外部环境的客观约束，也是调整经济结构的主观选择。关键是在外需渐弱的情况下，扩大国内居民消费需求。比如改革和完善财税政策，改善分配关系，探索改革土地制度以深化农村改革，全方位拓展城乡消费市场等。